半導体指数 SOXの今日のざわつき

半導体指数の9日続落、本日-4.1%は過度な売られ過ぎの局面と判断される。過去1年の同程度の急落18回のうち、1営業日後は12回が反発（勝率67%、平均リターン+1.3%）、5営業日後は15回が反発（勝率83%、平均リターン+3.8%）と、いずれも明確な反発バイアスがある。出来高2.1倍の投げ売りは、逆張り買い圧力の存在を示唆している。一方、市場全体の違和感は明白だ。S&P500の下げが-1.1%に留まる中、SOXだけが-4.1%と3倍以上の落ち幅を示しており、これはハイテク・半導体セクターへの選別的な売却を意味する。金利は+4bpの上昇、ドル円も+0.5%と、テーパリング連想は弱い。原油が+2.8%と堅調なのに対し、成長株として位置づけられるはずの半導体が孤立した下げ方をしていることから、市場心理は景気懸念よりも「半導体セクター内での収益性悪化懸念」に傾いていると読める。過去実績ベースでは、ここからの5営業日反発率83%が支持水準であり、安値からの反発余地6.2%との組み合わせで下値は限定的と考えられる。