通常、景気が悪いときは物価が下がり、景気が良いときは物価が上がります。しかし、景気停滞と物価上昇が同時に起こることがあり、これをスタグフレーションと呼びます。
原油価格の急騰など、供給面のショックで起こることが多いとされます。1970年代のオイルショックの時期が代表例です。
対応が難しいのが特徴です。物価を抑えるために利上げをすれば、景気がさらに悪化し、景気を支えるために利下げをすれば、物価がさらに上がりかねません。
たとえば、原油価格が急騰して物価が上がる一方、企業の利益が減って雇用が悪化するような状況が、スタグフレーションの懸念として語られます。
「スタグフレーションの恐れ」という報道は多いですが、実際に起こっているかどうかは、物価と景気の両方のデータで確認する必要があります。