日本の金利が低く、米国の金利が高いとき、投資家は「金利の高い米ドルを持ったほうが得」と考え、円を売ってドルを買う動きが強まります。これがドル高・円安の要因になります。
逆に、日米の金利差が縮まる（米国の金利が下がる、または日本の金利が上がる）と、円が買われて円高に動きやすくなります。
為替の動きの中でも、特に、日米の金利差は、ドル円の変動を説明する要因としてよく挙げられます。
たとえば、米国の利下げが意識されて、金利差の縮小が見込まれると、円が買われる動きが出ることがあります。
金利差だけで為替が決まるわけではありません。他の要因（景気、リスク心理、貿易など）も影響します。